ΕΠΙΚΟΥΡΟΣ: Μια εθνική πλατφόρμα χρηματοδότησης με ευρωπαϊκό ορίζοντα

Χρήστος Γρηγοράτος

Οι αναγνώστες της «Πελοποννήσου» παρακολούθησαν μέσα από αυτή τη σειρά την ανάπτυξη μιας νέας αρχιτεκτονικής χρηματοδότησης. Από την αξιακή αποτίμηση και τους νέους δρόμους κεφαλαίου, έως τον ΕΠΙΚΟΥΡΟ: μια ανοιχτή πλατφόρμα που θα μπορούσε να μετατρέπει τα ανεξόφλητα τιμολόγια σε άμεση ρευστότητα.

Στο τελευταίο μέρος, το ερώτημα αλλάζει κλίμακα. Μπορεί η Ελλάδα να δημιουργήσει μια εθνική χρηματοδοτική υποδομή με ευρωπαϊκή εμβέλεια;

Το στοίχημα αφορά τη δυνατότητα να κινητοποιήσουμε εγχώριες αποταμιεύσεις, κεφάλαια της διασποράς και διεθνείς επενδυτές προς παραγωγικές επιχειρήσεις με μετρήσιμες ροές.

Η κλίμακα ως προϋπόθεση

Η ίδια η αρχιτεκτονική της πρότασης απαιτεί κλίμακα. Ο κύκλος των δεδομένων τροφοδοτείται από τα φαινόμενα δικτύου. Όσο περισσότερες επιχειρήσεις συμμετέχουν, τόσο πλουσιότερη γίνεται η κλαδική βαθμονόμηση. Παράλληλα, η αποτίμηση αποκτά μεγαλύτερη ακρίβεια για όλους. Η διαφοροποίηση που προστατεύει τον μικροεπενδυτή χρειάζεται χαρτοφυλάκια εκατοντάδων επιχειρήσεων. Χρειάζεται πολλούς κλάδους, διαφορετικά μεγέθη και περισσότερες περιοχές. Ο ΕΠΙΚΟΥΡΟΣ, αντίστοιχα, αποδίδει πλήρως όταν συμμετέχουν περισσότερες τράπεζες και περισσότερα τιμολόγια αποκτούν πρόσβαση στη χρηματοδότηση. Η κλίμακα, επομένως, αποτελεί προϋπόθεση λειτουργίας και όχι επίδειξη φιλοδοξίας. Υπάρχει και ο επενδυτικός λόγος. Ο θεσμικός επενδυτής, ο διεθνής διαχειριστής και ο ομογενής της Νέας Υόρκης αναζητούν οργανωμένα οχήματα με βάθος, ρευστότητα και εποπτεία. Αν θέλουμε να προσελκύσουμε το κεφάλαιο του κόσμου, οφείλουμε να του προσφέρουμε ένα όχημα ανάλογου μεγέθους.

Το Ευρωπαϊκό διαβατήριο

Μια τέτοια πλατφόρμα μπορεί να αποκτήσει διεθνή προοπτική από τη γέννησή της. Ο ευρωπαϊκός Κανονισμός 2020/1503 δημιουργεί ενιαίο πλαίσιο για τις υπηρεσίες συμμετοχικής χρηματοδότησης. Μια πλατφόρμα με άδεια από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μπορεί, αφού ολοκληρώσει την προβλεπόμενη διαδικασία γνωστοποίησης, να παρέχει διασυνοριακές υπηρεσίες και σε άλλα κράτη-μέλη. Έτσι, μια πλατφόρμα με έδρα την Αθήνα μπορεί να απευθυνθεί σε επενδυτές από το Παρίσι, το Άμστερνταμ ή τη Φρανκφούρτη. Παράλληλα, η χρήση κοινών ευρωπαϊκών και διεθνών προτύπων επιτρέπει στο σύστημα να «μιλά» τη γλώσσα των τραπεζών, των παρόχων πληρωμών και των επενδυτών. Ελληνική έδρα, ευρωπαϊκή εμβέλεια, παγκόσμια αναγνωσιμότητα. Η Ελλάδα, λοιπόν, έχει τη δυνατότητα να σχεδιάσει ένα σύστημα που γεννιέται ευρωπαϊκό, αντί να περιμένει κάποτε να γίνει διεθνές.

Το ελληνικό ψηφιακό πλεονέκτημα

Η Ελλάδα διαθέτει ένα πλεονέκτημα που συχνά υποτιμούμε: το myDATA, την ηλεκτρονική τιμολόγηση και τη διασύνδεση των ταμειακών μηχανών με τα POS. Οι υποδομές αυτές δημιουργούν ψηφιακό αποτύπωμα για μεγάλο μέρος της οικονομικής δραστηριότητας. Τιμολόγια, πληρωμές και ιστορικά στοιχεία εισπράξεων μπορούν να προσφέρουν μια καθαρότερη εικόνα της πραγματικής λειτουργίας μιας επιχείρησης.

Εδώ βρίσκεται η ουσία. Η χρηματοδότηση μπορεί να στηριχθεί λιγότερο στις εμπράγματες εξασφαλίσεις και περισσότερο στις επαληθεύσιμες οικονομικές ροές. Το κεφάλαιο μπορεί να αξιολογεί όσα παράγει σήμερα μια επιχείρηση και όχι μόνο όσα είχε καταγράψει στον τελευταίο ισολογισμό της. Με αυτόν τον τρόπο, η τεχνολογία παύει να υπηρετεί αποκλειστικά τη φορολογική συμμόρφωση. Μετατρέπεται σε χρηματοδοτική υποδομή.

Η ευρωπαϊκή μετάβαση προς την ηλεκτρονική τιμολόγηση διευρύνει ακόμη περισσότερο την προοπτική. Η Ελλάδα μπορεί να αναπτύξει πρώτη ένα λειτουργικό μοντέλο και, στη συνέχεια, να εξαγάγει τη σχετική τεχνογνωσία. Από διαχρονικός εισαγωγέας χρηματοοικονομικών λύσεων, μπορεί να γίνει παραγωγός υποδομής. Από ουραγός της χρηματοδότησης, πρωτοπόρος του νέου της μηχανισμού.

Πώς ξεκινά κάτι εθνικό

Εθνική κλίμακα δεν σημαίνει «όλα, παντού, αμέσως» σημαίνει ενιαίο σχεδιασμό με φάσεις ενεργοποίησης.

Πρώτη φάση, ο ΕΠΙΚΟΥΡΟΣ σε εθνικό επίπεδο: όλες οι τράπεζες στο κοινό τραπέζι και κάθε επιλέξιμο, επαληθευμένο τιμολόγιο διαθέσιμο προς χρηματοδότηση. Πρόκειται για την ταχύτερη και ωριμότερη λειτουργία, πάνω σε υποδομή που ήδη υπάρχει. Στην ίδια πρώτη φάση ανήκει και κάτι που αφορά έναν ολόκληρο κόσμο επιχειρήσεων, τον οποίο τα τιμολόγια δεν καλύπτουν: η λιανική. Το κατάστημα, η επιχείρηση εστίασης και η τουριστική μονάδα δεν εκδίδουν κυρίως τιμολόγια προς άλλες επιχειρήσεις. Εισπράττουν, όμως, μεγάλο μέρος του τζίρου τους μέσω POS, με ταμειακές μηχανές διασυνδεδεμένες με την ΑΑΔΕ. Αυτή η καταγεγραμμένη και επαληθεύσιμη ροή εισπράξεων μπορεί να λειτουργήσει ως εγγύηση, ίσως η καθαρότερη μορφή της πληροφοριακής εγγύησης που περιγράψαμε. Πάνω της χτίζεται η χρηματοδότηση έναντι ροής: προκαταβολή κεφαλαίου με βάση τον επαληθευμένο ιστορικό τζίρο και αποπληρωμή ως μικρό ποσοστό των ημερήσιων εισπράξεων, αυτόματα στην πηγή. Είναι το μοντέλο με το οποίο διεθνείς πλατφόρμες χρηματοδοτούν επιχειρήσεις λιανικής. Διαθέτει, επίσης, μια ιδιότητα κομμένη και ραμμένη για την ελληνική εποχικότητα: όταν ο τζίρος πέφτει, πέφτει και η καταβολή· όταν ανεβαίνει, η αποπληρωμή επιταχύνεται. Καμία σταθερή δόση δεν πνίγει την εποχική επιχείρηση τον Φεβρουάριο.

Δεύτερη φάση, τα πρώτα χαρτοφυλάκια αξιακής χρηματοδότησης, οργανωμένα κλαδικά και περιφερειακά μέσω των επιμελητηρίων όλης της χώρας, με τους λογιστές ως εγγυητές της ποιότητας των δεδομένων. Τρίτη φάση, οι πρώτες κοινές εκδόσεις, με την Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα ως άγκυρα και το Ευρωπαϊκό Ταμείο Επενδύσεων ως συνομιλητή. Τέταρτη φάση, το άνοιγμα στη διασπορά και στους διεθνείς επενδυτές με το όχημα πλέον δοκιμασμένο και μετρήσιμο.

Κάπου, βεβαίως, η μηχανή ανάβει πρώτη. Οι περιφέρειες με πυκνό παραγωγικό ιστό, δραστήρια επιμελητήρια και πραγματική ανάγκη, όπως η δική μας, αποτελούν φυσικούς υποψηφίους για την πρώτη ενεργοποίηση. Αυτό, όμως, είναι λεπτομέρεια μηχανικής εκκίνησης. Το σχέδιο, ο σκοπός και η κλίμακα είναι εξαρχής εθνικά και ο ορίζοντας ευρωπαϊκός.

Χρήστος Ι. Γρηγοράτος,
Accountsaints, Λογιστής – Φοροτεχνικός, Μέλος ΟΕΕ

Διαβάστε επίσης: 

ΕΠΙΚΟΥΡΟΣ: Από το «θα πληρωθείς» στο «πληρώθηκες»

ΕΠΙΚΟΥΡΟΣ: Έξι «ναι, αλλά» για το νέο μοντέλο χρηματοδότησης

Η «Πελοπόννησος» και το pelop.gr σε ανοιχτή γραμμή με τον Πολίτη

Η φωνή σου έχει δύναμη – στείλε παράπονα, καταγγελίες ή ιδέες για τη γειτονιά σου.

Viber: +306909196125

Στείλε μήνυμα στο Viber

Ακολουθήστε μας για όλες τις ειδήσεις στο Bing News και το Google News