AI: Γιατί αναλυτές φοβούνται ότι τα κέρδη των Big Tech μπορεί να είναι λογιστική ψευδαίσθηση
Οι επενδύσεις δισεκατομμυρίων σε τσιπ, data centers και ενεργειακές υποδομές τροφοδοτούν το αφήγημα της AI, αλλά αναλυτές προειδοποιούν ότι το πραγματικό κόστος μπορεί να εμφανιστεί αργότερα
Οι αμερικανικοί τεχνολογικοί κολοσσοί καταγράφουν εντυπωσιακά κέρδη, με τις αγορές να συνεχίζουν να στηρίζουν το αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης. Πίσω όμως από τη δυναμική της AI, αναλυτές και επικριτές προειδοποιούν για έναν κίνδυνο που δεν φαίνεται άμεσα στους ισολογισμούς.
Στο επίκεντρο της ανησυχίας βρίσκεται το ερώτημα κατά πόσο τα κέρδη που εμφανίζουν οι εταιρείες που αναπτύσσουν chatbots ή παράγουν μικροτσίπ αντανακλούν πραγματική, βιώσιμη ανάπτυξη ή ενισχύονται από λογιστικούς χειρισμούς που μεταθέτουν το κόστος στο μέλλον.
Σύμφωνα με άρθρο της γερμανικής εφημερίδας Die Zeit, το μεγάλο ρίσκο βρίσκεται στη διαφορά ανάμεσα στα άμεσα κεφάλαια που δαπανούν οι εταιρείες και στο πώς αυτά τα έξοδα αποτυπώνονται στα οικονομικά τους αποτελέσματα.
Τα κέρδη της AI και η ανησυχία των αναλυτών
Τα μεγέθη είναι εντυπωσιακά. Οι εταιρείες του δείκτη S&P 500 είδαν τα κέρδη τους να αυξάνονται κατά 28% σε ετήσια βάση, με βασικό μοχλό την επενδυτική έξαρση γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.
Την ίδια στιγμή, οι μεγαλύτεροι τεχνολογικοί όμιλοι προχωρούν σε δαπάνες δισεκατομμυρίων για να ενισχύσουν τις υποδομές τους.
Η αντίφαση ανάμεσα στα υψηλά κέρδη και στις τεράστιες επενδύσεις έχει αρχίσει να προκαλεί προβληματισμό. Αναλυτές, όπως ο Peter Frech της Quantex, εκτιμούν ότι μέρος της σημερινής κερδοφορίας μπορεί να αποδειχθεί λογιστική ψευδαίσθηση.
Πώς λειτουργεί το λογιστικό χάσμα
Το κρίσιμο σημείο βρίσκεται στον τρόπο με τον οποίο καταγράφονται οι δαπάνες.
Όταν εταιρείες όπως η Microsoft, η Amazon και η Alphabet αγοράζουν ακριβά τσιπ, κατασκευάζουν data centers ή επενδύουν σε ενεργειακές υποδομές, τα ποσά αυτά δεν αφαιρούνται άμεσα από τα τρέχοντα κέρδη τους.
Αντίθετα, αποσβένονται σταδιακά σε βάθος ετών.
Αυτό σημαίνει ότι οι εταιρείες εμφανίζουν σήμερα ισχυρή κερδοφορία, ενώ το πραγματικό κόστος των επενδύσεων περνά στους ισολογισμούς με καθυστέρηση.
Το πρόβλημα γίνεται μεγαλύτερο αν τα τσιπ και οι υποδομές χάσουν γρήγορα την αξία τους, λόγω της ταχύτητας με την οποία εξελίσσεται η τεχνολογία. Σε μια τέτοια περίπτωση, η ζημιά θα φανεί αργότερα, ενώ η εκροή ρευστού έχει ήδη γίνει.
Επενδύσεις 700 δισ. δολαρίων στην τεχνητή νοημοσύνη
Για φέτος, οι Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft και Oracle σχεδιάζουν να επενδύσουν συνολικά πάνω από 700 δισεκατομμύρια δολάρια σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Το ποσό αυτό, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις που αναφέρονται στο δημοσίευμα, αναμένεται το 2025 να πλησιάσει το 1 τρισ. δολάρια.
Ωστόσο, ενώ οι πραγματικές επενδύσεις φτάνουν τα 700 δισεκατομμύρια δολάρια, οι αποσβέσεις που θα εμφανιστούν φέτος στους ισολογισμούς υπολογίζονται σε μόλις 250 δισεκατομμύρια.
Αυτό το χάσμα ανάμεσα στο χρήμα που δαπανάται και στο κόστος που αναγνωρίζεται λογιστικά είναι το σημείο που προκαλεί τη μεγαλύτερη ανησυχία στους επικριτές του σημερινού ράλι της AI.
Ο χρηματιστηριακός κίνδυνος
Το βασικό ερώτημα είναι αν οι επενδυτές αποτιμούν τις μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών με βάση μια εικόνα που δείχνει πιο ισχυρή από την πραγματική κατάσταση των ταμειακών ροών.
Αν η αγορά εστιάζει στα υψηλά κέρδη και παραβλέπει την ταχύτητα με την οποία καταναλώνεται το ρευστό, τότε ο κίνδυνος διόρθωσης αυξάνεται.
Το άρθρο της Die Zeit επισημαίνει ότι οι επενδυτές μπορεί να αγοράζουν μετοχές βασισμένοι σε μια ωραιοποιημένη εικόνα, χωρίς να λαμβάνουν πλήρως υπόψη ότι οι τεράστιες δαπάνες για τσιπ, data centers και ενεργειακές υποδομές θα επηρεάσουν τα αποτελέσματα σε βάθος χρόνου.
Η λάμψη και η δοκιμασία της AI
Η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει ο μεγάλος καταλύτης για τη Wall Street και τις διεθνείς αγορές. Οι προσδοκίες για νέα προϊόντα, αυτοματισμούς, υποδομές και υπηρεσίες έχουν δημιουργήσει ένα ισχυρό επενδυτικό αφήγημα.
Ωστόσο, η ταχύτητα με την οποία οι Big Tech δαπανούν κεφάλαια για να κυριαρχήσουν στην αγορά της AI φέρνει μαζί της και ένα μεγάλο ερώτημα: αν η σημερινή κερδοφορία μπορεί να στηρίξει μακροπρόθεσμα αυτό το επενδυτικό κύμα.
Για τους αναλυτές που εκφράζουν ανησυχίες, το ζήτημα δεν είναι αν η τεχνητή νοημοσύνη θα αλλάξει την οικονομία, αλλά αν οι τρέχουσες αποτιμήσεις και τα κέρδη των εταιρειών αποτυπώνουν με ακρίβεια το πραγματικό κόστος αυτής της μετάβασης.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ:
- RGC 2026: Καθοριστικός ο ρόλος Ελλάδας και Αλβανίας σε ενέργεια και μεταφορές
- RGC 2026: Οι μικροπιστώσεις έχουν ισχυρό κοινωνικό πρόσημο
- Δημήτρης Αβραμόπουλος στο RGC: Η Ελλάδα είναι μία όαση ασφάλειας και σταθερότητας
Η «Πελοπόννησος» και το pelop.gr σε ανοιχτή γραμμή με τον Πολίτη
Η φωνή σου έχει δύναμη – στείλε παράπονα, καταγγελίες ή ιδέες για τη γειτονιά σου.
Ακολουθήστε μας για όλες τις ειδήσεις στο Bing News και το Google News
