Anthropic: Πώς γίνεται να έχασε 42 δισ. δολάρια και να στοχεύει σε αποτίμηση άνω των 2 τρισ.;
Τα έσοδα δωδεκαπλασιάστηκαν σε έναν χρόνο, όμως το κόστος της κούρσας της τεχνητής νοημοσύνης εκτοξεύεται, με την εταιρεία να δεσμεύεται για εκατοντάδες δισεκατομμύρια σε υπολογιστική ισχύ και υποδομές
Μία από τις μεγαλύτερες οικονομικές «ζαριές» στην ιστορία της τεχνητής νοημοσύνης αποτυπώνεται στα στοιχεία με τα οποία η Anthropic ετοιμάζεται να περάσει το κατώφλι του Χρηματιστηρίου.
Η εταιρεία πίσω από το Claude εκτιμά ότι η AI μπορεί να αλλάξει την παγκόσμια οικονομία ακόμη βαθύτερα από τη βιομηχανική επανάσταση, τον ηλεκτρισμό και το διαδίκτυο. Για να κυνηγήσει όμως αυτό το σενάριο, προετοιμάζεται για έναν λογαριασμό αντίστοιχου μεγέθους.
Το ενημερωτικό δελτίο για την επικείμενη αρχική δημόσια προσφορά της εταιρείας –το έγγραφο δηλαδή με το οποίο παρουσιάζονται στους υποψήφιους επενδυτές τα οικονομικά στοιχεία, οι προοπτικές αλλά και οι κίνδυνοι μιας εταιρείας πριν μπει στο Χρηματιστήριο– δείχνει καθαρή ζημιά σχεδόν 42 δισ. δολαρίων για το 2025.
Παράλληλα, η Anthropic έχει αναλάβει υποχρεώσεις ύψους 518 δισ. δολαρίων για cloud, υπολογιστική ισχύ και άλλες υποδομές τα επόμενα χρόνια.
Κι όμως, η πιθανή χρηματιστηριακή αποτίμησή της μπορεί να ξεπεράσει τα 2 τρισ. δολάρια.
Τα έσοδα δωδεκαπλασιάστηκαν, αλλά οι ζημιές μεγάλωσαν
Η εικόνα γίνεται πιο σύνθετη όταν κοιτάξει κανείς τι συνέβη μέσα σε μόλις έναν χρόνο.
Τα έσοδα της Anthropic δωδεκαπλασιάστηκαν το 2025, φτάνοντας σχεδόν τα 4,6 δισ. δολάρια.
Η ανάπτυξη ήταν εκρηκτική, όμως ακόμη ταχύτερα αυξήθηκαν τα έξοδα.
Σε καθαρά λειτουργικό επίπεδο, δηλαδή αν αφαιρεθούν ορισμένες λογιστικές επιβαρύνσεις που συνδέονται κυρίως με προηγούμενους γύρους χρηματοδότησης, η εταιρεία έχασε πάνω από 8 δισ. δολάρια.
Γιατί τα 42 δισ. δεν σημαίνουν ότι «έφυγαν» 42 δισ. από τα ταμεία
Από τη συνολική καθαρή ζημιά των σχεδόν 42 δισ. δολαρίων, περίπου 34 δισ. δολάρια προήλθαν από λογιστική επιβάρυνση.
Με απλά λόγια, δεν πρόκειται για 34 δισ. δολάρια που η Anthropic πλήρωσε σε μισθούς, servers ή άλλες καθημερινές δαπάνες.
Η επιβάρυνση συνδέεται με την αύξηση της εκτιμώμενης αξίας χρηματοδοτικών εργαλείων από προηγούμενες χρηματοδοτήσεις, τα οποία μπορούν στο μέλλον να μετατραπούν σε μετοχές της εταιρείας.
Καθώς αυξανόταν η εκτιμώμενη αξία της Anthropic, αυξανόταν λογιστικά και η αξία αυτών των υποχρεώσεων, δημιουργώντας τη συγκεκριμένη επιβάρυνση στα αποτελέσματα.
Αυτό δεν σημαίνει ότι η πραγματική οικονομική κατάσταση είναι ανέξοδη. Η λειτουργική ζημιά άνω των 8 δισ. δολαρίων παραμένει τεράστια.
7,33 δισ. δολάρια μόνο για υπολογιστική ισχύ και υποδομές
Το σημείο όπου φαίνεται καθαρότερα πόσο ακριβή είναι η ανάπτυξη προηγμένων συστημάτων AI είναι οι πραγματικές λειτουργικές δαπάνες.
Μόνο το 2025 η Anthropic δαπάνησε 7,33 δισ. δολάρια για υπολογιστική ισχύ και υποδομές, ποσό σχεδόν τριπλάσιο σε σχέση με το 2024.
Οι συγκεκριμένες δαπάνες αντιστοιχούσαν σε περισσότερο από το μισό των συνολικών λειτουργικών εξόδων της εταιρείας, τα οποία έφτασαν τα 12,65 δισ. δολάρια.
Και αυτή είναι μόνο η αρχή.
Οι δεσμεύσεις που έχει αναλάβει για cloud, computing και υποδομές τα επόμενα χρόνια φτάνουν συνολικά τα 518 δισ. δολάρια.
Γιατί η Anthropic μπορεί παρ’ όλα αυτά να αξίζει πάνω από 2 τρισ.
Η πιθανή αποτίμηση της Anthropic κατά την είσοδό της στο Χρηματιστήριο μπορεί να ξεπεράσει τα 2 τρισ. δολάρια.
Η αποτίμηση δεν σημαίνει ότι η εταιρεία έχει 2 τρισ. δολάρια στο ταμείο της. Είναι η συνολική χρηματιστηριακή αξία που θα μπορούσε να της αποδώσει η αγορά, με βάση την τιμή των μετοχών της.
Το ποσό είναι υπερδιπλάσιο από την ίδια την εκτίμηση της Anthropic τον Μάιο, όταν η αξία της είχε υπολογιστεί στα 965 δισ. δολάρια.
Η τεράστια διαφορά αντανακλά τις προσδοκίες ότι η ζήτηση για προηγμένη τεχνητή νοημοσύνη θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με πολύ υψηλούς ρυθμούς.
Η εταιρεία διαθέτει πάντως σημαντικό απόθεμα ρευστότητας. Στις 31 Δεκεμβρίου είχε συνολικά 20,28 δισ. δολάρια σε μετρητά, ισοδύναμα μετρητών και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις.
Ένα τέταρτο των εσόδων από μόλις δύο πελάτες
Μέσα στο ενημερωτικό δελτίο καταγράφεται όμως και ένας σημαντικός επιχειρηματικός κίνδυνος.
Σχεδόν το ένα τέταρτο των εσόδων της Anthropic το 2025 προήλθε από μόλις δύο πελάτες.
Παράλληλα, αρκετοί από τους μεγαλύτερους πελάτες της δεν δεσμεύονται με μακροχρόνια συμβόλαια. Αυτό σημαίνει ότι μπορούν να περιορίσουν ή ακόμη και να σταματήσουν τις δαπάνες τους προς την Anthropic, γεγονός που η ίδια η εταιρεία περιλαμβάνει μεταξύ των παραγόντων κινδύνου για τους επενδυτές.
Τα μοντέλα γίνονται ισχυρότερα – και η ίδια η Anthropic προειδοποιεί για τους κινδύνους
Η τεράστια επενδυτική προσπάθεια εξελίσσεται την ίδια στιγμή που έρευνες της ίδιας της Anthropic έχουν καταγράψει απρόβλεπτες και δυνητικά επιβλαβείς συμπεριφορές από ολοένα πιο αυτόνομα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης.
Σε ελεγχόμενες δοκιμές, μοντέλα παρουσίασαν συμπεριφορές όπως σαμποτάρισμα κώδικα, υποβοήθηση απάτης και χειραγώγηση πληροφοριών.
Τα ευρήματα αυτά έχουν ενισχύσει τη συζήτηση γύρω από το πώς μπορούν οι εταιρείες να διατηρήσουν υπό έλεγχο ολοένα ισχυρότερα συστήματα, την ώρα που παράλληλα αγωνίζονται να τα φέρουν γρηγορότερα στην αγορά.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Anthropic, Dario Amodei, έχει ζητήσει από τη διεθνή κοινότητα της AI να επιβραδύνει την κυκλοφορία νέων δυνατοτήτων, ώστε να αντιμετωπιστούν τέτοιοι κίνδυνοι.
Την ίδια στιγμή όμως, η ίδια η εταιρεία παρουσίασε την περασμένη εβδομάδα το νέο Opus 5.5, επιχειρώντας να απαντήσει στη δυναμική που απέκτησε η OpenAI μετά την κυκλοφορία του GPT-6 Astra, ενώ πλησιάζει και η δική της χρηματιστηριακή εισαγωγή.
Η Wall Street περιμένει το μεγάλο τεστ της AI
Η είσοδος της Anthropic στο Χρηματιστήριο αναμένεται να αποτελέσει ένα από τα σημαντικότερα τεστ για το πώς αποτιμά η Wall Street τις εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης.
Μέχρι σήμερα, μεγάλο μέρος της κούρσας της AI έχει χρηματοδοτηθεί από venture capital, κρατικά επενδυτικά ταμεία και τεχνολογικούς κολοσσούς.
Με την εισαγωγή στο Χρηματιστήριο, το παιχνίδι ανοίγει και στους επενδυτές των δημόσιων αγορών.
Η δημόσια προσφορά της Anthropic αναμένεται να πραγματοποιηθεί μετά τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ, σύμφωνα με προηγούμενη πληροφόρηση του Reuters.
Η εταιρεία δεν σχολίασε τα στοιχεία του ενημερωτικού δελτίου.
Το προηγούμενο της SpaceX και οι επιφυλάξεις των επενδυτών
Η Anthropic θα ακολουθήσει τη μεγάλη χρηματιστηριακή εισαγωγή της SpaceX, η οποία αποτιμήθηκε στα 1,77 τρισ. δολάρια.
Η μετοχή της εταιρείας του Elon Musk έκανε άλμα 19% κατά το ντεμπούτο της στις 12 Ιουνίου, φτάνοντας τα 160 δολάρια, από τιμή διάθεσης 135 δολαρίων.
Έκτοτε υποχώρησε και διαπραγματεύεται περίπου στα 147 δολάρια, παραμένοντας πάντως πάνω από την αρχική τιμή της δημόσιας προσφοράς.
Η πορεία αυτή μπορεί να κάνει ορισμένους επενδυτές περισσότερο επιφυλακτικούς απέναντι στις πολύ υψηλές αποτιμήσεις εταιρειών ταχείας ανάπτυξης.
Οι μετοχές εταιρειών AI και κατασκευαστών chips έχουν επίσης υποχωρήσει το τελευταίο διάστημα, γεγονός που σημαίνει ότι η εισαγωγή της Anthropic θα δοκιμάσει το κατά πόσο ο ενθουσιασμός για την τεχνητή νοημοσύνη αντέχει όταν οι επενδυτές αρχίζουν να κοιτούν πιο αυστηρά κόστος, ζημιές και μελλοντικές προβλέψεις ανάπτυξης.
Παρά τις ανησυχίες, η εισαγωγή της εταιρείας μπορεί να ολοκληρώσει μία από τις ισχυρότερες χρονιές για τις αμερικανικές IPO από το 2021, παρά τα υψηλά επιτόκια, την οικονομική αβεβαιότητα και τις ανησυχίες γύρω από τις αποτιμήσεις.
Anthropic εναντίον OpenAI στην κούρσα των τρισεκατομμυρίων
Ο μεγαλύτερος ανταγωνιστής της Anthropic παραμένει η OpenAI, με τις δύο εταιρείες να διεκδικούν επιχειρηματικούς πελάτες, κορυφαία στελέχη και επιρροή στην Ουάσιγκτον.
Η OpenAI κατέθεσε εμπιστευτικά αίτηση για εισαγωγή στο Χρηματιστήριο τον Ιούνιο, ενώ δημοσιεύματα τοποθετούν τη δική της χρηματιστηριακή είσοδο έως τις αρχές του 2027.
Η Anthropic ιδρύθηκε από ερευνητές που αποχώρησαν από την OpenAI έπειτα από διαφωνίες γύρω από τη διοίκηση και την ασφάλεια της τεχνητής νοημοσύνης.
Το πρώτο μεγάλο γλωσσικό μοντέλο της κυκλοφόρησε τον Μάρτιο του 2023, μπαίνοντας σε άμεσο ανταγωνισμό με την OpenAI.
Στην ίδια κούρσα υποδομών βρίσκονται επίσης η xAI της SpaceX, η Google της Alphabet και η Meta.
Αναλυτές εκτιμούν ότι η πρώτη από τις κορυφαίες εταιρείες AI που θα μπει στο Χρηματιστήριο θα δημιουργήσει ένα νέο σημείο αναφοράς για την αποτίμηση ολόκληρου του κλάδου και θα ανοίξει τον δρόμο σε επενδυτές που εδώ και χρόνια αναζητούν έναν άμεσο τρόπο να επενδύσουν στην τεχνολογία.
Amazon και Google: Επενδυτές αλλά και προμηθευτές της Anthropic
Η Amazon και η Google ήταν από τους πρώτους σημαντικούς στρατηγικούς εταίρους της Anthropic.
Και οι δύο έχουν επενδύσει δισεκατομμύρια δολάρια στην εταιρεία, ενώ ταυτόχρονα της παρέχουν την υποδομή cloud που χρειάζεται για την εκπαίδευση και τη λειτουργία των μοντέλων Claude.
Η σχέση της Anthropic με την αμερικανική κυβέρνηση δεν ήταν εξίσου ομαλή. Η εταιρεία και ο Dario Amodei συγκρούστηκαν με τον Λευκό Οίκο για τη χρήση των εργαλείων της, εξέλιξη που οδήγησε το Πεντάγωνο σε προσωρινό αποκλεισμό της Anthropic.
Η κίνηση αυτή μπλοκαρίστηκε από Αμερικανό δικαστή τον Αύγουστο.
Το μεγάλο ερώτημα που συνοδεύει πλέον την πορεία προς το Χρηματιστήριο είναι απλό, ακόμη κι αν τα ποσά είναι πρωτοφανή: μπορεί η εκρηκτική ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης να γίνει αρκετά μεγάλη ώστε να δικαιολογήσει το τεράστιο κόστος που απαιτεί η ανάπτυξή της;
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ:
- Αν η AI γινόταν πραγματικά επικίνδυνη, πώς θα συνέβαινε; Τα 5 σενάρια
- Επαναστάτησε η Meta: Τα νέα γυαλιά 5K των 1.299$ και τα Ray-Ban χωρίς κάμερα που αλλάζουν τα δεδομένα
- Επιστρέφει ο θρύλος: Πόσο πωλείται σήμερα το Nokia 1100 που έσπασε ταμεία με 250 εκατ. πωλήσεις
Η «Πελοπόννησος» και το pelop.gr σε ανοιχτή γραμμή με τον Πολίτη
Η φωνή σου έχει δύναμη – στείλε παράπονα, καταγγελίες ή ιδέες για τη γειτονιά σου.
Ακολουθήστε μας για όλες τις ειδήσεις στο Bing News και το Google News
Από το Δίκτυο
Το ηλεκτρικό Jetta M6 είναι εντυπωσιακά φθηνό, αλλά δεν μπορούμε να το αγοράσουμε
Αίγιο: Νέα ομάδα για παιδιά του Δημοτικού με θέμα την αυτοεκτίμηση
Πρωινό χωρίς ενοχές: 6 τροφές που τελικά δεν είναι τόσο «κακές» όσο νομίζεις
Δεν σε ακούνε καλά στο κινητό; Δοκίμασε αυτές τις ρυθμίσεις στο Android
Πάτρα: Το 1ο Πανελλήνιο Συνέδριο Κλινικής Ανατομικής
