Capital Economics: Δύο σενάρια για τον πόλεμο και ένας μεγάλος κίνδυνος για την οικονομία
Η Capital Economics προειδοποιεί ότι η διάρκεια του πολέμου και η τύχη των Στενών του Ορμούζ θα καθορίσουν το μέγεθος του πλήγματος σε ανάπτυξη, πληθωρισμό και επιτόκια.
Δύο πολύ διαφορετικές πορείες βλέπει για την παγκόσμια οικονομία η Capital Economics, ανάλογα με το πώς θα εξελιχθεί ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και κυρίως με το αν θα αποκατασταθεί σχετικά γρήγορα η λειτουργία των Στενών του Ορμούζ.
Στην τελευταία της ανάλυση, η εταιρεία εκτιμά ότι ένα σύντομο πολεμικό επεισόδιο στο Ιράν θα φέρει μεν άνοδο στις τιμές και απώλεια ρυθμού στην ανάπτυξη, χωρίς όμως να οδηγήσει την παγκόσμια οικονομία σε βαθιά ανατροπή. Αντίθετα, ένα παρατεταμένο ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να θυμίσει τις συνθήκες του 2022 και να επαναφέρει ισχυρές πιέσεις σε πληθωρισμό και νομισματική πολιτική.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ: Αποκάλυψη Wall Street Journal: Έτοιμα να βοηθήσουν τις ΗΠΑ να ανοίξουν τα Στενά του Ορμούζ δια της βίας!
Το βασικό σενάριο της Capital Economics
Στο βασικό σενάριο, όπου η σύγκρουση δεν διαρκεί πολύ, η παγκόσμια οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται, αλλά πιο αργά. Η Capital Economics τοποθετεί την παγκόσμια ανάπτυξη στο 2,5% για το 2026 και στο 2,9% για το 2027.
Το μεγαλύτερο βάρος σε αυτό το σενάριο πέφτει στις ανεπτυγμένες οικονομίες της Ευρώπης και στην Ιαπωνία, λόγω της ανόδου στο ενεργειακό κόστος. Ωστόσο, ο οίκος δεν βλέπει ύφεση. Οι ΗΠΑ εμφανίζονται πιο ανθεκτικές, κυρίως επειδή έχουν διαφορετική ενεργειακή θέση και μικρότερη εξάρτηση από τις ίδιες πιέσεις που χτυπούν άλλες οικονομίες.
Στις αναδυόμενες αγορές, η εικόνα είναι πιο σύνθετη. Η Ρωσία επωφελείται από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας, αλλά χωρίς ισχυρή αναπτυξιακή ώθηση, ενώ η Κίνα απορροφά μέρος του σοκ, παραμένοντας όμως επιβαρυμένη από τα γνωστά προβλήματα της αγοράς ακινήτων, της δημογραφίας και της χαμηλής παραγωγικότητας.
Πληθωρισμός και επιτόκια
Η Capital Economics προβλέπει ότι στο βασικό σενάριο ο πληθωρισμός θα ενισχυθεί στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, πριν αρχίσει ξανά να αποκλιμακώνεται.
Σύμφωνα με την εκτίμηση, ο πληθωρισμός θα πλησιάσει το 4% σε Βρετανία και ευρωζώνη, πριν επιστρέψει κοντά στον στόχο του 2% έως το τέλος του 2027. Στις ΗΠΑ, η κορύφωση τοποθετείται κοντά στο 3,5%, με πιο αργή αποκλιμάκωση, καθώς η εγχώρια ζήτηση παραμένει πιο ισχυρή.
Στις αναδυόμενες οικονομίες, οι πιέσεις θεωρούνται εντονότερες, επειδή η ενέργεια έχει μεγαλύτερο βάρος στο καλάθι του καταναλωτή. Παράλληλα, οι κρατικές επιδοτήσεις μπορεί να περιορίσουν προσωρινά το πλήγμα, αλλά αυξάνουν τους δημοσιονομικούς κινδύνους μεσοπρόθεσμα.
Σε επίπεδο κεντρικών τραπεζών, ο οίκος εκτιμά ότι δεν θα υπάρξει ενιαία αντίδραση. Ορισμένες τράπεζες, όπως η Τράπεζα της Ιαπωνίας και η Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας, ενδέχεται να συνεχίσουν με αυξήσεις επιτοκίων, ενώ και η ΕΚΤ μπορεί να κινηθεί πιο αυστηρά αν ενισχυθούν οι πληθωριστικές προσδοκίες. Αντίθετα, η Fed και πιθανόν η Τράπεζα της Αγγλίας θα μπορούσαν να κρατήσουν στάση αναμονής.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ: Πιερρακάκης: Το κράτος θα στηρίξει πολίτες και επιχειρήσεις όσο διαρκεί η κρίση
Το αρνητικό σενάριο και το σοκ τύπου 2022
Στο δυσμενές σενάριο, η εικόνα αλλάζει αισθητά. Αν ο πόλεμος παραταθεί και οι τιμές ενέργειας μείνουν υψηλές για μεγάλο διάστημα, η Capital Economics βλέπει σχεδόν μηδενική ανάπτυξη σε Ευρώπη και Ιαπωνία, ενώ και οι ΗΠΑ θα επιβραδυνθούν σημαντικά μέσα στο 2026.
Οι αναδυόμενες οικονομίες θα δεχτούν ακόμη μεγαλύτερη πίεση, ειδικά όσες εξαρτώνται έντονα από εισαγωγές ενέργειας και έχουν πιο αδύναμα συναλλαγματικά αποθέματα. Η Τουρκία και η Αίγυπτος αναφέρονται ως οικονομίες που θα μπορούσαν να βρεθούν μπροστά σε μεγαλύτερες πιέσεις στα ισοζύγια πληρωμών.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, οι κεντρικές τράπεζες μπορεί να βρεθούν ξανά στη δύσκολη θέση να αυξήσουν επιτόκια παρά την επιβράδυνση της οικονομίας, μόνο και μόνο για να συγκρατήσουν τις πληθωριστικές προσδοκίες.
Στενά του Ορμούζ και αγορά ενέργειας στο επίκεντρο
Για την Capital Economics, το μεγάλο κλειδί και των δύο σεναρίων είναι τα Στενά του Ορμούζ. Το βασικό της σενάριο στηρίζεται στην εκτίμηση ότι έως τα τέλη Απριλίου θα υπάρξει αποκλιμάκωση και σταδιακή αποκατάσταση της ναυσιπλοΐας και των ενεργειακών ροών.
Η αβεβαιότητα, ωστόσο, παραμένει υψηλή, καθώς όλα εξαρτώνται από το αν το Ιράν θα σταματήσει τις επιθέσεις στη ναυσιπλοΐα και θα επιτρέψει ξανά ομαλή διέλευση πλοίων. Ακόμη κι αν υπάρξουν ενδιάμεσες λύσεις ή περιορισμένοι διάδρομοι, ο κίνδυνος νέας κλιμάκωσης δεν έχει φύγει.
Στο βασικό σενάριο, οι τιμές ενέργειας υποχωρούν στο δεύτερο εξάμηνο του 2026. Παρ’ όλα αυτά, ζημιές σε εγκαταστάσεις LNG στο Κατάρ σημαίνουν ότι το φυσικό αέριο μπορεί να παραμείνει ακριβό για μεγαλύτερο διάστημα. Σε περίπτωση πιο εκτεταμένων καταστροφών, ακόμη και το πετρέλαιο Brent θα μπορούσε να μείνει σε τριψήφια επίπεδα έως και το 2027.
Η ανάλυση καταλήγει σε ένα καθαρό συμπέρασμα: η παγκόσμια οικονομία μπορεί να αντέξει ένα σύντομο σοκ, αλλά το περιθώριο ασφάλειας είναι περιορισμένο. Και η απόσταση ανάμεσα στο βασικό και στο αρνητικό σενάριο ίσως αποδειχθεί πολύ μικρότερη απ’ όσο φαίνεται σήμερα.
Η «Πελοπόννησος» και το pelop.gr σε ανοιχτή γραμμή με τον Πολίτη
Η φωνή σου έχει δύναμη – στείλε παράπονα, καταγγελίες ή ιδέες για τη γειτονιά σου.
Ακολουθήστε μας για όλες τις ειδήσεις στο Bing News και το Google News
