Ενισχύει ο Τραμπ το Δολάριο;
Ο βασικός καθοριστικός παράγοντας της συναλλαγματικής ισοτιμίας EUR/USD είναι επί του παρόντος η διαφορά μεταξύ των επιτοκίων των ΗΠΑ και της Ευρώπης. Οι προτεινόμενοι δασμοί του Προέδρου Τραμπ στις εισαγωγές από την Ε.Ε. δημιουργούν «ένα πολύ δύσκολο περιβάλλον για τις επενδύσεις», όπως αναφέρει η ING, κάτι που καθιστά πιθανό ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα απαντήσει με πιο χαλαρή νομισματική πολιτική. Η αργή ανάπτυξη της ευρωπαϊκής οικονομίας καθιστά αυτή την κίνηση ακόμη πιο αναγκαία.
Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, η Federal Open Market Committee μείωσε το βασικό της επιτόκιο στο 4,25% – 4,5% στα μέσα Δεκεμβρίου πέρυσι, αλλά οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed ξεκαθάρισαν ότι δεν θα βιαστούν να προχωρήσουν σε νέες μειώσεις στο άμεσο μέλλον. Η Beth Hammack, επικεφαλής της Federal Reserve στο Κλίβελαντ, η οποία μάλιστα ψήφισε κατά αυτής της μείωσης, εξέφρασε τη γενική επιφυλακτικότητα ως εξής: «Μια παρατεταμένη στασιμότητα του πληθωρισμού πάνω από το 2% θα κινδύνευε να αποσταθεροποιήσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, καθιστώντας δυσκολότερη την επαναφορά του στον στόχο μας».
Έτσι, φαίνεται ότι η άμεση πορεία της Fed είναι προσεκτική, ενώ η ΕΚΤ έχει πολλούς λόγους να προχωρήσει σε επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, μεταξύ των οποίων και η προστατευτική πολιτική του νέου Αμερικανού προέδρου. Αυτό, γενικά μιλώντας, είναι θετικό για το δολάριο. Ωστόσο, τα σχέδια της ΕΚΤ για χαλαρή πολιτική μπορεί να μην υλοποιηθούν πλήρως ακόμα. Παρά τις δηλώσεις τους ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη κινείται σταθερά προς τον στόχο, τα δεδομένα δείχνουν το αντίθετο. Τον Ιανουάριο, οι τιμές αυξήθηκαν και πάλι λόγω της ανόδου στις τιμές της ενέργειας. Η προοπτική αμερικανικών δασμών και των πιθανών αντίμετρων από την Ε.Ε. φαίνεται ότι θα προσθέσουν περαιτέρω ανοδική πίεση στις τιμές. Με αυτά τα δεδομένα, η ΕΚΤ θα πρέπει να συγκρατήσει την υπερβολική χαλαρότητα.
Σε ποια θέση αφήνει όλα αυτά το δολάριο στην αγορά συναλλάγματος φέτος; Συμμετάσχετε στη συζήτηση.
Ανάπτυξη στις ΗΠΑ και την Ευρώπη
Τα δεδομένα έδειξαν ότι η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ τον Φεβρουάριο επιδεινώθηκε, προκαλώντας πτωτικές πιέσεις στο δολάριο προς τα τέλη του μήνα. Οι επενδυτές άρχισαν να επανεξετάζουν την αφήγηση της αμερικανικής ανάπτυξης που είχαν υιοθετήσει. Ωστόσο, όπως έγραψε η ING, «μια σταδιακή επιδείνωση της οικονομικής δραστηριότητας και της απασχόλησης στις ΗΠΑ δεν θα έπρεπε να εμποδίσει ένα ράλι του δολαρίου που οδηγείται από τους δασμούς».
Αναφορικά με την ανάπτυξη στην Ευρώπη, οι προσδοκίες βελτιώθηκαν στις αρχές Μαρτίου με την ανακοίνωση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής ότι θα διατεθούν 800 δισεκατομμύρια ευρώ σε αμυντικές δαπάνες. Το ευρώ ανατιμήθηκε κατά 4% έναντι του δολαρίου μέσα σε μία εβδομάδα, καθώς οι αγορές θεώρησαν ότι αυτή η κίνηση θα μπορούσε να αναζωογονήσει την ευρωπαϊκή οικονομία.
Η Γερμανία δεσμεύτηκε επίσης να αυξήσει τις δαπάνες για υποδομές. Αυτό θα μπορούσε να τονώσει την ανάπτυξη στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης μεσοπρόθεσμα και να την αναδιαμορφώσει μακροπρόθεσμα. Ωστόσο, τα αποτελέσματα αυτών των μέτρων θα χρειαστούν χρόνο για να φανούν, γεγονός που δημιουργεί αμφιβολίες για μια ουσιαστική ανάκαμψη του ευρώ. Επιπλέον, μεγάλο μέρος των νέων αμυντικών δαπανών θα κατευθυνθεί σε εισαγόμενα αγαθά αντί για εγχώρια προϊόντα, γεγονός που σημαίνει ότι το πραγματικό όφελος για την ευρωπαϊκή οικονομία μπορεί να είναι περιορισμένο.
Η Πορεία των Δασμών
Κάποιοι μπορεί να υποστηρίξουν ότι η νέα αμυντική στάση της Ε.Ε. ενισχύει τη διαπραγματευτική της θέση έναντι των Ηνωμένων Πολιτειών, ακόμη κι αν δεν ενισχύσει ουσιαστικά την οικονομία της. Ωστόσο, ο Τραμπ έχει ισχυρά κίνητρα για να επιβάλει τους δασμούς, γεγονός που μειώνει την πιθανότητα να τους αποσύρει.
Για παράδειγμα, στο πλαίσιο των δασμών που επιβλήθηκαν στο Μεξικό και τον Καναδά, ο Τραμπ δήλωσε ότι σκοπεύει να διασφαλίσει πως αυτές οι χώρες θα «τιμωρηθούν» κατάλληλα. Δεν υπάρχει τρόπος να γνωρίζουμε εάν τέτοιες δηλώσεις είναι απλώς απειλές. Σύμφωνα με το Atlantic Council, ακόμη και αν ο Τραμπ χρησιμοποίησε τους δασμούς ως διαπραγματευτικό εργαλείο στην πρώτη του θητεία, υπάρχουν ενδείξεις ότι τα πράγματα είναι διαφορετικά αυτή τη φορά.
Δεύτερον, ο Τραμπ υπολογίζει να συγκεντρώνει 100 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως από τους δασμούς, οπότε δεν είναι πιθανό να τους εγκαταλείψει χωρίς σοβαρό λόγο. Στόχος του είναι να ενισχύσει τη βιομηχανική παραγωγή των ΗΠΑ, καθιστώντας τις εισαγωγές λιγότερο ελκυστικές. Ωστόσο, οι οικονομολόγοι επισημαίνουν ότι θα χρειαστούν χρόνια για να μεταφερθεί η παραγωγή πίσω στις ΗΠΑ. Επιπλέον, σε ορισμένες περιπτώσεις, όπως στους φορητούς υπολογιστές, μπορεί να συμφέρει περισσότερο τις εταιρείες να πληρώνουν τους δασμούς παρά να μεταφέρουν την παραγωγή τους στις ΗΠΑ. Έτσι, το άμεσο αποτέλεσμα των δασμών πιθανότατα θα είναι υψηλότερος πληθωρισμός, ακόμη και αν η μακροπρόθεσμη στρατηγική του Τραμπ επιτευχθεί.
Τελικές Σκέψεις
Η χρηματιστηριακή αγορά, τουλάχιστον, φαίνεται να πιστεύει στη σοβαρότητα του Τραμπ σχετικά με τους δασμούς. Στις 3 Μαρτίου 2025, ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε κατά 2%, αντικατοπτρίζοντας την ανησυχία των επενδυτών.
Εάν οι νέοι δασμοί οδηγήσουν σε πτώση της αγοράς και της καταναλωτικής εμπιστοσύνης τις επόμενες εβδομάδες, η αμερικανική οικονομία μπορεί να αντιμετωπίσει σημαντικές δυσκολίες. Οι επενδυτές εξακολουθούν να αμφιβάλλουν για την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ, η οποία ενδέχεται να σταματήσει προσωρινά. Επιπλέον, η αβεβαιότητα γύρω από τις προθέσεις του Τραμπ –ιδιαίτερα λόγω των παλινωδιών του σε ορισμένες αποφάσεις για δασμούς– επιβαρύνει περαιτέρω την εμπιστοσύνη στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Ακολουθήστε μας για όλες τις ειδήσεις στο Bing News και το Google News
