Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα: «Φρένο» στις μειώσεις επιτοκίων

Ο πληθωρισμός στο 2% δίνει «ανάσα» στην ευρωζώνη, αλλά η επιβράδυνση της ανάπτυξης και οι εμπορικές πιέσεις από τις ΗΠΑ εντείνουν τις ανησυχίες

Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα

Την ολοκλήρωση του κύκλου μειώσεων των επιτοκίων ανακοίνωσε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, έπειτα από οκτώ διαδοχικές παρεμβάσεις, καθώς ο πληθωρισμός έχει επιστρέψει κοντά στον στόχο του 2%. Πλέον, η Φρανκφούρτη διατηρεί στάση αναμονής, αξιολογώντας τις εξελίξεις στην οικονομία της ευρωζώνης και κυρίως τις πιθανές επιπτώσεις από την πρόσφατη εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ.

Η ΕΚΤ αφήνει ένα μικρό περιθώριο για νέα μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο, μόνο όμως αν καταγραφεί σημαντική κάμψη στην οικονομική δραστηριότητα, εξέλιξη που προς το παρόν δεν θεωρείται πιθανή.

Συγκρατημένη αισιοδοξία για την εμπορική συμφωνία

Η συμφωνία με τις Ηνωμένες Πολιτείες χαρακτηρίζεται από κύκλους της ΕΚΤ ως το «μη χείρον βέλτιστον», αφού τελικά επιβλήθηκαν δασμοί 15% αντί για 30% που απειλούσε ο πρώην Πρόεδρος Τραμπ. Παρόλα αυτά, παραμένει ανοιχτό το ενδεχόμενο αρνητικών συνεπειών για κομβικούς βιομηχανικούς τομείς της ευρωπαϊκής οικονομίας, με το πλήρες αποτύπωμα να αναμένεται στους επόμενους μήνες.

Η Τράπεζα δεν σκοπεύει επί του παρόντος να τροποποιήσει τις βασικές προβλέψεις της: ο πληθωρισμός για το 2025 παραμένει στο 2%, με εκτιμώμενη υποχώρηση το 2026, ενώ η ανάπτυξη προβλέπεται στο 0,9% φέτος και στο 1,1% το επόμενο έτος.

Επιβράδυνση στις μεγάλες οικονομίες της ευρωζώνης

Παρά τις διεθνείς αναταράξεις, τα στοιχεία της Eurostat δείχνουν ότι η ευρωζώνη κατάφερε να διατηρήσει θετικό ρυθμό ανάπτυξης στο δεύτερο τρίμηνο του 2025 (+0,1% σε τριμηνιαία βάση, +1,4% σε ετήσια). Ωστόσο, το σκηνικό παραμένει εύθραυστο, με την ανησυχία να επικεντρώνεται στις μεγάλες οικονομίες:

  • Γερμανία: Αρνητική ανάπτυξη -0,1% σε σχέση με το α’ τρίμηνο (0,4% σε ετήσια βάση)
  • Ιταλία: Επίσης -0,1% σε τριμηνιαία βάση (0,4% σε ετήσια)
  • Γαλλία: Οριακά θετική μεταβολή 0,3% από τρίμηνο σε τρίμηνο και 0,7% σε ετήσια βάση

Η γενική εικόνα επιβεβαιώνει την εύθραυστη φύση της οικονομικής ανάκαμψης στην ευρωζώνη, με τους δασμούς και τις γεωπολιτικές εξελίξεις να αποτελούν κρίσιμους παράγοντες για την πορεία της νομισματικής πολιτικής τους επόμενους μήνες.